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  2024年9月26日，溯联股份301397）披露接待调研公告，公司于9月26日接待星聚投资、前海睿麟、瑞智和裕、国恩私募、文储投资等10家机构调研。

  公告显示，溯联股份参与本次接待的人员共2人，为董事、董事会秘书韩啸，董事、财务负责人廖强。调研接待地点为重庆溯联塑胶股份有限公司1102会议室。

  据了解，溯联股份是一家专注于汽车用塑料流体管路产品的供应商，拥有超过二十年的行业经验。公司在国际上的竞争对手包括英国TI、美国库博标准、德国诺马等，而在国内则与凌云股份600480）下属的亚大汽车、标榜股份301181）等公司竞争。溯联股份在2003年研发出第一款车用尼龙管快速接头并获得专利，2018年又研发出动力电池包专用水管接头，填补了国内市场的空白，得到了整车制造商和动力电池制造商的认可。

  公司面临的主要技术壁垒包括管材的物料性能和加工工艺，以及尼龙管总成产品中快换接头、阀类、传感器等结构较为复杂、安全稳定性要求高的部分。这些技术壁垒提高了新竞争对手的进入门槛。

  溯联股份的未来战略发展规划是抓住材料替代和新能源产业的发展的新趋势，积极拓展全车管路材料替代市场，扩展流体控制领域的功能性集成，并适应市场开发储能电池热管理、氢能源燃料电池等相关这类的产品。公司还计划布局换电、空调、空气悬架等领域，以实现向中国领先的汽车和新能源流体控制管理系统集成商的升级。

  公司的产能目前充足，利用率约为80%-90%，还可以通过柔性产线进行多品种的共线化生产。溯联股份还计划在重庆市江北区投资建设新能源汽车及储能零部件智能制造基地，并规划智能仓库，以提升运营效率和安全性。随着客户车型的一直更新，公司也在增加模具设计加工的产能，以支持业务增长。

  尽管上半年经营性现金流为负，但这是由于公司客户的付款方式主要为银行承兑汇票，公司通过贴现来满足经营活动所需。实际上，公司有足够的现金和票据来满足日常经营和未来发展的需要。2024年上半年，公司的营业收入达到5.29亿元，同比增长23%，预计能够顺利完成年初制定的营收目标，并且随着在建项目的完成，公司产能和营收将持续增长。

  互动交流开始前,韩啸先生就公司概况、主营业务及客户结构等进行了简要介绍。

  答:国际上从事汽车用塑料流体管路生产的企业主要有英国TI、美国库博标准、德国诺马、弗兰科希、日本三樱等公司。国内专门干尼龙管路的企业主要有凌云股份下属中外合资公司亚大汽车和溯联股份、标榜股份等企业。公司是国内领先的汽车用塑料流体管路产品供应商之一,深耕汽车用流体管路及塑料零部件行业二十余年。2003年公司率先研发出第一款车用尼龙管快速接头并获得专利,2018年公司研发出第一款受到整车厂和主要动力电池制造商认可的动力电池包专用水管接头,多次填补国内细分市场空白,受到了各大主要整车制造商、动力电池头部企业和汽车零部件和新能源产业链客户的广泛认可。

  答:第一,在管材上存在一定技术壁垒,主要是原材料的物料性能和加工工艺掌握难度大,即使有外国原材料和设备商提供技术上的支持,也需较长时间的工艺摸索和积累。尼龙管管壁仅有同规格橡胶管不到1/5的壁厚、工艺控制精度和产品质量一致性要求比较高。第二,尼龙管总成产品中,管材本身占成本比例其实较低,材料成本大多数来源于于结构更复杂,对安全稳定性要求更高的快换接头(连接件)、阀类、传感器等,通常要从专业品牌购买。外购零部件的方式除了不具备成本优势外,也较难应对客户的定制化开发要求。连接件等产品的认证比管路总成Tier1的认证时间更长,需要庞大的历史交付绩效去建立足够数量的产品失效模型,在此基础上不断吸收不一样的客户的特别的条件并持续改进问题。这是新竞争对手和客户都需要同时承担的时间和交付风险成本,极大提高了竞争对手的进入门槛。

  答:公司紧抓材料替代和新能源产业(汽车和储能)热管理系统一直在升级迭代两大重要趋势产生的巨大市场扩容空间,积极投入全车管路材料替代的市场拓展,扩展流体控制领域的功能性集成,适应市场开发储能电池热管理、氢能源燃料电池等相关这类的产品,积极布局换电、空调、空气悬架等领域,实现向中国领先的汽车和新能源流体控制管理系统集成商的升级。

  答:公司目前产能充足,由于公司总部和研发中心搬迁至新的区域,重庆一工厂近期进行了产能升级,注塑车间设备升级和扩容也有效提升了生产效率和产能,并提升了中大型塑料覆盖件、结构件等产品的生产能力,加上已投入到正常的使用中的江苏溧阳的过渡工厂,能够很好的满足今年增长所需产能要求。伴随设备投入加大,产能会逐步提升,与订单数量基本同步,目前利用率约为80%-90%。公司的管路系统产品所需的工艺和设备和燃油车产品基本一致,可通过柔性产线进行多品种的共线化生产。但产线经常性更换会导致效率下降和原材料浪费,因此在产能充足的情况下还是以专线:公司产品品种类型较多,会否考虑智能仓库?

  答:公司全资子公司溯联零部件拟在重庆市江北区投资建设新能源汽车及储能零部件智能制造基地,已规划智能仓库,同时溧阳工厂也在论证智能仓库的可行性,从而逐步提升运营效率,降低人力物力成本,并进一步提升安全性。

  答:公司产品大致上可以分为通用零件和车型专用零件。通用零件的模具最重要的包含快速接头和卡夹类产品的注塑模具,价格较高,但可运用在多种车型上;专用模具指管路成型模具和工夹检具等,价格较低,属于专车专用。公司的模具和工夹检具多为自行制造,对产品成本影响较小。但随着客户车型不断上新,公司模具设计加工的产能会出现一定的不足,要增加一定的外协工序。公司全资子公司溯联零部件拟在重庆市江北区投资建设的制造基地已规划较大规模的模具产能,将对公司未来业务增长起到积极作用。

  答:公司客户的付款方式主要为银行承兑汇票,在部分需要现金支出的情况下公司会贴现来满足经营活动所需,贴现后经营性现金流入才会增加。上市募集补流资金到位后公司有充足的现金,票据贴现大幅度减少,经营性现金流入大幅度减少,导致现金流量表经营性现金流体现为负数。实际上公司可用于支配的现金和票据充足,完全能满足公司日常经营所需和未来发展。

  答:公司2024年上半年营业收入达到5.29亿元,同比增长23%,2季度环比增长29%,后续生产订单饱满,预计能顺利完成年初制定的营收目标。未来,伴随公司在建项目的逐步完成,公司产能将持续攀升,公司营收将稳步增长。

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